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 > NFT 대출 현황에 대한 FACTS & FUD
> 
> -NFT 대출의 작동 원리
> -NFT 대출 분석
> -가능한 결과
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> 1. NFT 대출 설명
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> 1-1 PEER to PEER (nftfi) 을 사용하면 누구나 맞춤형 조건으로 NFT 보유자에게 ETH를 대출할 수 있음
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> 예를 들어 아래 그림에서 차용인은 90 WETH를 요청하고 90일 안에 94 ETH를 상환해야 함 그렇지 않으면 대출 기관이 BAYC를 유지함
> 
> 1-2 플랫폼(BendDAO)은 대출 기관으로부터 ETH를 풀링하고 정해진 조건으로 NFT 차용자에게 분배합니다(일반적으로 NFT 가치의 30-40%를 부여함)
> 
> 예를 들어, BendDAO는 BAYC 보유자에게 30 ETH를 대출하고(fp=75 ETH인 경우) 대출자에게 ~6% APY + 요금 BAYC ~ 17% APY를 제공함
> 
> 여기서 NFT가 대출 가치의 10% 이내로 떨어지면 상황이 복잡해짐
> NFT는 48시간 동안 경매에 들어가 최고가 입찰자에게 판매됨(차용인이 대출을 보충하지 않는 한)
> 그리고 아무도 입찰하지 않으면 BendDAO는 "최저 가격"(FP)이 상승할 때까지 NFT를 보유할 것임
> 
> 2. NFT 대출 시장 현황
> 
> 2.1 P2P 대출 내역(NFTfi)
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> · 평균 APY 58%
> · 1,830만 달러의 미지불 대출
> · 평균 대출 기간 32일
> · 기본 요율 ~10%(BAYC의 경우 2%)
> 
> 전반적으로 P2P 대출은 더 짧은 기간(및 더 높은 수수료)에 걸쳐 더 높은 대출 금액으로 기울어짐
> P2P 대출은 일부 단기 청산 위험이 높지만
> 대출기간이 다양하며 전체 대출 잔액이 1,800만 달러로 폭발 위험이 적음
> 
> 2.2 플랫폼 (BendDAO)
> 
> · 6천만 달러의 미지불 대출
> · 평균 대출자 APY 6%
> 
> BendDAO는 상당한 미지급 부채가 있고 모든 ETH 및 NFT를 통제하기 때문에 P2P 대출보다 더 큰 시장 위험을 제기함
> 
> 가장 우려되는 것은 BAYC, MAYC 및 Azuki에 대해 차용된 상위 컬렉션 항목의 상대적 비율(그림-2)
> 
> 100개의 ETH를 빌렸지만 많이 갚지 않은 계정도 있음 (그림-3)
> 
> 2-3 현재상황
> 
> BAYC는 ETH의 거래량/MCAP 비율이 1%이고 매수/매도 스프레드가 훨씬 큼
> (즉, 유동성이 훨씬 적음)
> 또한, 이러한 NFT 중 다수는 유사한 청산 수준을 가지고 있음
> 
> BendDAO는 아무도 경매에서 구매하지 않는 경우 청산된 NFT를 불량 부채로 보유할 것
> 
> 3. 가능한 결과
> 
> 3-1 좋은시나리오
> -아무 일도 일어나지 않음
> 
> 경매물량을 바로소화하고 가격이 올라가면 아무일도 생기지않음
> 
> 3-2 나쁜 시나리오
> - "Blue Chip" 충돌
> 
> 경매물량이 소화가 안되고 가격이 하락하여 줄청산이 일어난다면 프로젝트와 홀더들에게 악영향을 끼치게됨 
> 현재 가격에서 20%하락시 40개의 BAYC가 청산위기에 처함
> 
> 3.3. 최악의 시나리오
> -BendDAO가 붕괴되고 모든 차용인과 대출 기관이 자산을 잃음.
> 
> NFT 대출은 BendDAO를 보호하는 것처럼 보이는 초기에 담보화되어 있음(가치의 40%만 가져갈 수 있음).
> 
> Bend는 재무부에 대출 기관 ETH의 ~50%를 보유하고 나머지는 NFT 보유자에게 대출했음
> 예치된 1 ETH마다 Bend 대출 기관은 1 bETH (AAVE와 동일한 모델)를 받음
> 
> 하지만 BendDAO에는 비유동 자산에 대한 90% 청산 임계값의 "느슨한" 위험 관행이 있음
> 
> Bend는 다음과 같은 경우 뱅크런을 가질 수 있습니다.
> 
> · 청산된 NFT 경매는 구매하지 않습니다.
> · Bend는 NFT를 불량 부채로 보유하고 있습니다.
> · ETH 대출 기관은 ETH를 걱정하고 회수하기 시작합니다.
> · 벤드 재무는 0 ETH와 충돌하는 NFT로 남습니다.
> 
> Bend의 뱅크런 방지 조치는 ETH 대출 활용이 증가함에 따라 대출 기관 APY를 증가시키고 있습니다(즉, 더 많은 비유동성 위험 = 더 많은 수익)
> 
> Bend는 다음과 같은 보호 조치를 취해야 함
> 
> · 낮은 청산 임계값
> · 최소 청산 경매 입찰가 낮추기
> · 구매자가 없는 경우 추심 입찰 수락(vs 나쁜 부채 보유)
> 
> https://twitter.com/liamherbst_/status/1560446760555687936
 > 
 >

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